1、纽约证券交易市场 位于纽约曼哈顿的纽约证交所是美国最老,最大也是最有名气的证券市场,至今已有212年的历史,上市股票超过3000支。 1792年,有24家杰出的经济商在华尔街订立交易协议,使纽约证券交易所初具雏型。经过一再努力,终于在1863年正式成立及定名为纽约证券交易所,即NYSE。 纽约证券交易所之所以有名,其中一点就是它虽贵为金融行业,但交易所却跟传统菜市场一样,喧嚣沸腾,热闹的很。通常人们在电视新闻里所看到指手画脚,人声鼎沸的美股交易热闹场面,就是取景于纽约证交所。纽约证交所的交易方式也跟传统菜市场一样,是采取议价方式,不同于中国股票以计算机自动撮合,股票经纪人会根据客户所开出的买卖条件在交易大厅内公开寻找买主或卖主,经讨价还价后成交。 纽约证交所因为历史悠久,因此市场较为成熟,上市条件也较严格,世界500强大多选择在纽约证交所挂牌,像:强生(Johnson&Johnson)﹑通用电器(GE General Electric)﹑沃尔马(Wal-Mart)﹑花旗集团(CitiGroup)﹑卖壮阳药伟哥一举成名的辉瑞制药(Pfizer)﹑做快递服务的联邦速运(FedEx)等大公司,都是在纽约证交所交易,而美国最大网络服务公司美国在线(America Online)也是纽约证交所交易客户。 纽约证券交易所有3000家挂牌上市,总市值曾高达15万亿美元,这3000家上市企业中,有450家来自50个不同的国家,市值也曾高达5万亿美元。由此可知,美国市场拥有十分强大的集资能力,而纽约证交所仍执全球交易所之牛耳。
2、美国股票交易所(AMEX) 1860年—1920年间,以会员制建立交易方式,这就是现在美国证交所的起源。美国在1920年—1940年期间,面临最大的经济考验,而美国证交所仍继续用心改善其交易利基。在1940年—1950年间,美国倾力改进美国经济,并以经济复苏为第一要务。 1950年,交易所正式命名为美国股票交易所(简称AMEX)。美国股票交易所在当时吸引各行业新成立的公司,例如卫星市场﹑民用必需品﹑货币工具﹑自动化交易系统等等,在1975年间美国股票交易所积极着手进行股票买卖权,并介绍股票购买期权的交易,而股票出售权的交易则在两年后开始。 1998年美国股票交易所与纳斯达克合并,在那次合并业务中,纳斯达克是母公司,而美国股票交易所则成为纳斯达克家族公司旗下独立的个体。目前美国股票交易所是美国第三大交易所,坐落于纽约华尔街附近,超过1131支股票在此上市,其交易场所和交易方式大致和纽约证交所相同,只不过在这里上市的公司多为中﹑小型企业。 美国股票交易所希望继续成为创新者,并且能创新商业记录。将交易版图拓展到全球,在新加坡与新加坡证交所合作,开始进行美国证交所上市交易。除此之外,美国股票交易所也与欧洲和东京证交所签署备忘录以便跨洲上市和交易,世界知名公司如通用汽车,艾克森石油公司都是在美国证券交易所上市。
3、纳斯达克证券交易所 纳斯达克是美国的店头市场,也是美国八个证券交易市场之一,虽然成立至今仅仅33年,但因具有宽松的5个月上市特性及首次公开发行股票具备零税赋﹑低风险﹑高获利以及绝对的排他性四种功能,曾经在2000年3月中下旬,取代历史最悠久的纽约证交所,成为全世界交易量最高(每日20亿股),家数最多(5000家左右)及市值最大(6.5万亿美元)的“三最”电子股票交易市场。 纳斯达克证券交易市场,成立于1971年2月7日,主要由4个不同层次的市场所组成。其中全球知名度最高﹑资本最雄厚的要属纳斯达克全国市场(NASDAQ National Market,简称NASDAQ NMS),要在这个全球瞩目的交易市场上市,门槛的设定自然也相对较高,除了财务条件的要求外,也包括设立独立的董事会,并按时召开股东大会,而增发新股也需要股东会认可,并且不能剥夺股东的选举权。 第二个层次的交易市场是指纳斯达克小资本市场(The NASDAQ Small Cap Market, NASDAQ SMS)。在这里上市的公司,资本没有全国市场雄厚,并且资产和收益水平也相对较低,不过这个市场的投机性比较大。 从1990年开始到2000年间,全世界股市涨声最惊人的证券交易市场就是纳斯达克;十年来不仅在微软成立初期“微软因纳斯达克而富”“纳斯达克因微软而贵”,并因成为英特尔,亚马逊和雅虎等众多高科技类股公司资金的摇篮而名噪一时,许多新创企业也因它不限国别,不限行业,不限成立年限,不限获利,不限所有权的宽松特性,当他们有更大的资金需求的时候,第一个想到的就是纳斯达克,而纳斯达克又经常对高增长性,高发展潜力的中、小企业,给予最热情的拥抱。纳斯达克证券市场,是全世界创业者募集资金的天堂,有最底挂牌股价的规定,上市条件宽松,又因采行推荐与保证的“咨询式”审查方式,因此,拟上市公司只要符合美国政券交易委员会﹑纳斯达克公司及州证券委员会蓝天法案的各项规定,不论上市或上柜业务,都能达到企业期望的目的。
4、柜台买卖中心 柜台买卖中心的全称为(NASD OTC Bulletin Board,简称OTCBB),由其名称OTC或Over-the-Counter中,我们可以得知,公司股票并非在证券交易所的场内进行交易,而是在场外做买卖。虽然NASD监督场外交易看板,但它并不属于NASD的一部分。 柜台买卖中心可说是美国一个让初级股票(公司市值在250万美元以内)上市集资的一块垫脚石,让一些没有什么业绩﹑知名度或投资风险较高的创业资金类型股先在那儿挂牌,以便让投资者认识,一段时间之后,公司再凭本身实力或业绩逐步升级,前往美国高科技股交易市场纳斯达克或其他要求更高﹑有更大集资能力的证交所上市。基于这等特性,柜台买卖中心对在该柜台买卖中心挂牌的“上市”公司,没有很多的限制。 柜台买卖中心是个管理报价服务系统,展示OTC股票的即时报价﹑最后成交价与成交量数据。OTC股票通常是未上市或未在NASD交易或其它证交所交易的股票。柜台买卖中心股票包括国内﹑区域和国外发行股票﹑认股权证﹑直接参与计划和美国存托凭证等。柜台买卖中心以实验性质在1990年6月开始运作。1990年的便士股修正法案,授权美国证交所建置符合证交法17b要求的电子系统。此系统的设计为促进报价与最后成交数据的公布。1993年12月起,公司被要求借助自动确认交易服务系统(ACTSM)在交易90秒内报告在OTC证券买卖的信息。 1997年4 月,经过稍微修改,美国证券交易管理委员会通过柜台买卖中心的运作。1997年5月直接参与计划(DPP,Direct Participatc Program)并取的报价资格。约一年后,向SEC申请的全部国外有价证券和美国存托凭证,都有资格在柜台买卖中心里显示立即报价﹑最后交易价和最后交易量等资料。最重要的是在1999年1月,SEC批准柜台买卖中心申报法规。在法规中规定,从1999年7月初至2002年6月,所有在交易所买卖的股票,必须要披露目前的财务资料给管理机关(指SEC)。任何公司拒绝公开披露其财务资料,将被从柜台买卖中心删除。在此法规前,柜台买卖中心公司并不需披露任何财务资料,全部的相关披露都是自愿的。 在20世纪90年代中期,大约有6000家公司在此交易所进行交易。因为柜台买卖中心申报法规,柜台买卖中心交易的公司在20世纪90年代晚期减少许多,但其交易量增加。要求公司披露财务资料,让投资人更了解公司,投资风险和不确定性相对降低,因此大大提升了投资人的投资兴趣。 |